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篇名: 陶冬「全球經濟趨勢示警」
作者: 吉光片羽	日期: 2016.07.29　　天氣: 　心情:

瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬7月14日出席「2016全球經濟趨勢論壇」時示警，目前全球經濟面臨幾大風險：

風險1：中國經濟如何著陸？
中國經濟有可能軟著陸或硬著陸，但下降周期不可能不出現，如何透過政策來妥善應對，是投資人第一個要關注的風險。不過，中國經濟會下去，也會再上來，陶冬預期中國經濟未來將由製造為主轉型為服務為主，中期的增長潛力為4%。

風險2：銀行體系如何解決壞帳？
全球銀行體系沒有真正走出債務危機的困境，只是被各國央行的挽救措施勉強「降溫」。銀行體系如何回復正常？歐洲及中國銀行如何解決壞帳問題？

風險3：資產價格過高
在熱錢的推升下，目前全球的資產價格高的離譜，一旦有突發事件，會不會觸發一系列的連鎖反應，這是隨時可能發生的。

風險4：全球央行如何退出
目前的狀況是騎虎難下，雖然寬鬆貨幣環境還可以持續一段時間，但有朝一日通膨還是會起來的，或是由於政治等因素，央行將不得不開始實施退出手段，「央行退出可能是最大的黑天鵝事件，但必須在今、明年就發生」。

歐洲、日本相繼採行負利率，陶冬認為，負利率是對銀行不作為、不將錢放貸出去的懲罰，從這個意義來說，負利率是一種政策槓桿。

他提醒，負利率會產生兩大負面因素，一是對銀行的打擊太大，因為銀行收取客戶的存款要支付利息，而利率向下走甚至負利率會導致利差縮小，對銀行業的長期傷害極其嚴重；二是資本主義的基石是投資，為了刺激投資而對儲蓄實施負利率，等於顛覆了整個資金運用體系，對於整個資本市場來說，負利率可說是一盞紅燈。

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